本文摘要：OFweek太阳能光伏网疯了！傻了！5月3日，还在五一节骗中的光伏产业一片惊叹之声，因为大型国企中广核也面向社会发售投资于光伏电站市场的光伏宝，其年化收益竟然低约13%！ 奇怪的是，在持续敦促光伏产业投融资市场繁荣的当下，对中广核此举，光伏圈内无人掌声，却少有批评：他们不是向大众借高利贷吗，甚至指责：将潜在风险转嫁给光伏宝投资者。 看见此则消息，无数问题在老红脑中打转，也对该产品展开了粗略自学，结论还是第一直觉：如此低的投资报酬宣传，有利于光伏产业的身体健康发展。

OFweek太阳能光伏网疯了！傻了！5月3日，还在五一节骗中的光伏产业一片惊叹之声，因为大型国企中广核也面向社会发售投资于光伏电站市场的光伏宝，其年化收益竟然低约13%！　　奇怪的是，在持续敦促光伏产业投融资市场繁荣的当下，对中广核此举，光伏圈内无人掌声，却少有批评：他们不是向大众借高利贷吗，甚至指责：将潜在风险转嫁给光伏宝投资者。　　看见此则消息，无数问题在老红脑中打转，也对该产品展开了粗略自学，结论还是第一直觉：如此低的投资报酬宣传，有利于光伏产业的身体健康发展。

　　在当前国家希望金融创新的时候，不得已不去辩论该产品的合理性，坚信作为一家大型国企少有法律、金融专家，必须的时候不会回应做出适当说明。　　在当前国家希望利率市场化的时候，也不去辩论该产品的融资成本是与一段时间来，李克强总理为了提振经济、减少企业融资成本所作出的大量希望背道而驰，更何况市场化的展现出就是愿为打愿挨，中广核的光伏电站投资收益低，不愿缴纳较高的融资成本其本身也是市场化的展现出。

　　在中国光伏生产能力全球第一的时候，却从不肯心存利润第一的奢望，原因在于一个最重要并且难以逾越的障碍：中国企业的平均值融资成本是成熟期市场化国家企业的一倍以上。　　在基于该产品有可能有通过敲大金融杠杆和加快周转以减少平均值融资成本、也有可能有区分优先和劣后持有人有所不同收益率设计的前提下，老红不愿坚信13%的年化收益也许确实确保，但是更加确切地告诉这一融资成本不为大多数光伏产业所拒绝接受。　　从投资报酬看作，比起今年5.58%的三年期国债利息，中广核这个金融产品的收益率要高达一倍有余。

光伏电站投资知道那么赚吗？光伏产业理应的融资成本是多少？　　正逢同日在微信光伏电站自学交流群上，老红看见专业投资光伏电站的北京君阳投资公司总裁彭立斌的一个分析：比如100MW电站，年收入1.5亿，投资8亿，贷款6亿，15年，利率7%，利息4200万，还本4000万，税收1300万，运维500万，全部现金流重复使用完之后，能剩5000万。如果限电20%，收益增加到1.2亿；如果利息提高到9%，利息支出减少到5400万，结果是该投资项目无以有于是以现金流。

　　因为不出光伏电站投资企业工作，老红缺乏对电站投资报酬的精准分析，但是几年来持续的与光伏电站投资企业的交流，不免构成了这样一个辨别：2013年初，部分光伏企业可以拒绝接受最低12%的融资成本。2014年初，可以拒绝接受10%的融资成本。2015年初，对于有竞争力光伏企业来说，这个融资成本早已降至8%。

忘记2013年初，一家知名光伏企业高管对杨家白说道：我可以拒绝接受12%的融资成本。时过半年，当老红为此寻找一家金融信托公司合作的时候，该高管不无遗憾地说道：我现在是在资产抵押条件严格的前提下，最低拒绝接受10%的融资成本。总之，光伏电站投资不是一个需要忍受高额融资成本的市场。

　　投融资发展的历史告诉他我们：低于市场平均水平的融资成本是一种反动，有利于一个产业的身体健康发展。　　作为大型国企的中广核，在提供电站资源、享用低成本融资方面也许不会比民营企业极具竞争优势，但是在设备使用寿命、电网限电、补贴电价缴纳等对投资收益产生根本性影响的要素方面不有可能具备独有竞争优势。

回避风险的最重要手段之一就是减少融资成本，可作为大型国企的中广核竟然反市场而行，堪称让人百思不得其解。　　好在纵观光伏电站投融资市场，业内近来有一个引人注目的现象：当一些企业通过公开发表资本市场已完成融资时，总是掌声、希望之声大大；当一些企业自己设计产品通过民间积极开展融资时，总是反应热烈、欲言又止。

它在具体说明了：光伏产业更加成熟期了。

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